012年11月,IDG-Accel中国成长基金以及旗下附属基金向美新半导体公司发起了不具约束力的私有化要约,计划以每股4美元的价格收购所有目前不属于IDG的流通股。彼时,IDG以及其附属基金一共持有美新半导体18,328股普通股,持股比例为19.5%。
2013年4月23日,美新半导体宣布公司同意接受IDG发起的私有化要约,收购价格为每股4.225美元。IDG以及其附属基金将完全收购其未持有的全部美新半导体的股份,总价值约为5.64亿元。
收购主体为MZ Investment Holdings Limited(下简称“MZ”),主要为IDG及其附属基金和标的管理层构成。MZ股权结构如下:
根据持股比例,IDG参与私有化成本约4.06亿元。
股价低迷,但并不能反应标的MEMSIC的真实经营状况。标的定位于飞速增长的消费类传感器市场。相较于国外,国内可穿戴设备和移动设备MEMS市场正处于飞速发展的时间窗口,标的具有一定性价比优势的产品在国内认可度也在逐步提高。
较低价格,实现较优质地并具有一定前景的中概股私有化,从投资角度而言,这一选择是值得肯定的。
那么本次拟置入A股上市公司之前,IDG又进行了怎样的方案设计,分别实现各方什么诉求?
3.2 标的估值增至16.5亿:IDG引入多方并购基金,通过一定杠杆提高资金效率;成功部分套现获得投资收益,同时实现“股权结构”方面诉求
根据重组预案,本次上市公司收购的并非MZ,而是和谐芯光与NSL所持有的和谐光电100%股权。要了解其中实现了怎样的诉求及目的,我们首先来看方案是如何设计的。
2016年10月13日,MZ与Total Force Limited(下称“TFL”)、Pilot Team Limited(下称“PTL”)、IDG及其关联基金签署《股权转让协议》,约定MZ将其持有MEMSIC100%股权转让给TFL持有,作价2.42亿美元,约16.0475亿元(考虑到汇率因素),该价格与和谐光电股东认缴价格及注入上市公司的作价16.5亿相同,为平价转让。本次股权转让前后,标的股权结构如下图:
对比可知,如果不进行本次股权转让安排,本次上市公司的交易对手即7只IDG美元基金和Yang Zhao为代表的标的管理层。本次股权转让完成后,交易对手即变为NSL和和谐芯光。
其中和谐芯光属于在本次交易停牌期间以现金增资入股标的资产,NSL的4只美元基金和7名自然人股东均为MEMSIC的原股东(某种程度上,和谐光电的股东NSL和MZ的股东均为IDG和标的管理层)。
那么股权转让完成后,MZ的股东IDG和标的管理层首先获得16亿元对价;
和谐光电注册资本为16.5亿,NSL的股东IDG和标的管理层出出资约3.92亿元,相当于标的原股东成功套现约12亿元。
那么,和谐芯光承担的是什么角色?
和谐芯光目前额出资额及出资比例如下:
2013年4月23日,美新半导体宣布公司同意接受IDG发起的私有化要约,收购价格为每股4.225美元。IDG以及其附属基金将完全收购其未持有的全部美新半导体的股份,总价值约为5.64亿元。
收购主体为MZ Investment Holdings Limited(下简称“MZ”),主要为IDG及其附属基金和标的管理层构成。MZ股权结构如下:
根据持股比例,IDG参与私有化成本约4.06亿元。
股价低迷,但并不能反应标的MEMSIC的真实经营状况。标的定位于飞速增长的消费类传感器市场。相较于国外,国内可穿戴设备和移动设备MEMS市场正处于飞速发展的时间窗口,标的具有一定性价比优势的产品在国内认可度也在逐步提高。
较低价格,实现较优质地并具有一定前景的中概股私有化,从投资角度而言,这一选择是值得肯定的。
那么本次拟置入A股上市公司之前,IDG又进行了怎样的方案设计,分别实现各方什么诉求?
3.2 标的估值增至16.5亿:IDG引入多方并购基金,通过一定杠杆提高资金效率;成功部分套现获得投资收益,同时实现“股权结构”方面诉求
根据重组预案,本次上市公司收购的并非MZ,而是和谐芯光与NSL所持有的和谐光电100%股权。要了解其中实现了怎样的诉求及目的,我们首先来看方案是如何设计的。
2016年10月13日,MZ与Total Force Limited(下称“TFL”)、Pilot Team Limited(下称“PTL”)、IDG及其关联基金签署《股权转让协议》,约定MZ将其持有MEMSIC100%股权转让给TFL持有,作价2.42亿美元,约16.0475亿元(考虑到汇率因素),该价格与和谐光电股东认缴价格及注入上市公司的作价16.5亿相同,为平价转让。本次股权转让前后,标的股权结构如下图:
对比可知,如果不进行本次股权转让安排,本次上市公司的交易对手即7只IDG美元基金和Yang Zhao为代表的标的管理层。本次股权转让完成后,交易对手即变为NSL和和谐芯光。
其中和谐芯光属于在本次交易停牌期间以现金增资入股标的资产,NSL的4只美元基金和7名自然人股东均为MEMSIC的原股东(某种程度上,和谐光电的股东NSL和MZ的股东均为IDG和标的管理层)。
那么股权转让完成后,MZ的股东IDG和标的管理层首先获得16亿元对价;
和谐光电注册资本为16.5亿,NSL的股东IDG和标的管理层出出资约3.92亿元,相当于标的原股东成功套现约12亿元。
那么,和谐芯光承担的是什么角色?
和谐芯光目前额出资额及出资比例如下: